Bei Econeers finden Unternehmen unterschiedlicher Wachstumsphasen ein für sie passendes Finanzierungsmodell – und auch unsere Investoren profitieren von den verschiedenen Vorzügen der Festverzinsung, des Seed Investments und der Wertpapiere. Um sowohl Investoren als auch Unternehmen eine noch größere Auswahl an Investment- und Finanzierungsmodellen zu bieten, holen wir eine beliebte und seit vielen Jahren etablierte Finanzierungsoption unserer Schwesterplattform Seedmatch nun auf Econeers: das Venture Debt.
Das Venture Debt bietet den Econeers die Möglichkeit, ihr Kapital zu einem festen Zins anzulegen und zusätzlich vom wirtschaftlichen Erfolg junger Wachstumsunternehmen zu profitieren. Beim Venture Debt gewähren die Investoren Darlehen ab 250 Euro mit einer tagesgenau berechneten Festverzinsung über eine Laufzeit von meist vier bis fünf Jahren. Dabei erfolgt die Zinsausschüttung jährlich, die Tilgung des Darlehens endfällig.
Das Besondere: Als zusätzliche Renditekomponente haben Investoren beim Venture Debt die Chance auf den sogenannten „Venture Kicker“. Beim Venture Kicker handelt es sich um einen einmaligen umsatzabhängigen Bonuszins, der am Laufzeitende gezahlt wird, wenn das Unternehmen bestimmte, vertraglich vereinbarte Umsatzzielwerte erreicht hat. Je mehr Umsatz ein Unternehmen erwirtschaftet, desto mehr Rendite können die Investoren erhalten. In Abhängigkeit von der Umsatzhöhe kann der Zins 10 % bis 30 % des Darlehensbetrags entsprechen.
Für Early-Bird-Investoren kann sich ein Venture-Debt-Investment noch mehrlohnen: Frühe Investments – bei Econeers innerhalb der ersten 14 Tage ab Fundingstart – werden von den Unternehmen auch beim Venture Debt mit einem Early-Investor-Bonus vergütet, der den Festzinssatz über die gesamte Laufzeit erhöht – der Investor profitiert also bei jeder Zinsauszahlung vom Early-Bird. Zudem werden die Zinsen tagesgenau bestimmt (act/360 bzw. Eurozinsmethode), also exakt ab dem Tag des Investments. Frühzeitiges Investieren zahlt sich also aus, um eine höhere Gesamtrendite zu erwirtschaften.
Wie sich Venture Debt von der bereits bekannten Festverzinsung unterscheidet
Feste Zinsen, die sich durch einen Early-Bird-Bonus über die gesamte Laufzeit erhöhen, sowie eine tagesgenaue Zinsberechnung … das kommt Ihnen bekannt vor? Auf den ersten Blick lassen sich einige Parallelen zu unserem beliebtesten Investmentmodell, der Econeers-Festverzinsung, erkennen – dennoch gibt es auch einige Unterschiede.
Im Folgenden vergleichen wir einige wesentliche Merkmale beider Investmentangebote:
| Venture Debt | Festverzinsung |
| partiarisches Nachrangdarlehen
(mit Erfolgsbeteiligung) |
qualifiziertes Nachrangdarlehen
(i.d.R. ohne Erfolgsbeteiligung) |
| attraktive Festverzinsung mit jährlicher Ausschüttung | attraktive Festverzinsung mit jährlicher Ausschüttung |
| einmaliger, umsatzabhängiger Bonuszins bei Vertragsende als „Venture Kicker“ | projektabhängig die Chance auf Bonuszinszahlungen, wenn bestimmte KPIs erreicht werden |
| ein Early-Bird-Bonus erhöht den Festzinssatz über die gesamte Laufzeit | ein Early-Bird-Bonus erhöht den Festzinssatz über die gesamte Laufzeit |
| keine Exitbeteiligung; Investoren profitieren bei vorzeitiger Auflösung der Verträge von einer “Vorfälligkeitsentschädigung” (Festzins über die gesamte Laufzeit + max. Venture Kicker) | keine Exitbeteiligung, “Vorfälligkeitsentschädigung” (Festzins über die gesamte Laufzeit) bei vorzeitiger Kündigung |
| kurze Laufzeit von 4 bis 5 Jahren | Laufzeit zwischen 4 und 10 Jahren |
So berechnet sich Ihre Rendite beim Venture Debt
Um das Prinzip des Venture Debts und die Vorteile des Venture Kickers zu verdeutlichen, zeigen wir Ihnen anhand einer Beispielrechnung des fiktiven Unternehmens Microdiner, welche Rendite-Chancen sich mit einem Venture Debt für Investoren ergeben.
Alle Angaben sind dabei ohne Gewähr.
Für das nachfolgende Beispiel stellen wir uns die Frage: Welche Gesamtrendite kann ein 1.000-Euro-Investment erzielen?
Investor A investiert gleich am Tag des Fundingstarts, am 30.06.2021, den Betrag von 1.000 Euro in das Unternehmen Microdiner. Das Laufzeitende des gewährten Venture-Debt-Darlehens ist auf den 31.12.2025 datiert (Laufzeit = 4,51 Jahre = 1.645 Tage).
Investor B ist sich zunächst unsicher und möchte noch etwas abwarten. Erst zwei Monate später, am 30.08.2021, entscheidet er sich zu einem Investment in Microdiner. Auch er investiert 1.000 Euro. Die Laufzeit des Vertrags endet ebenfalls am 31.12.2025 (Laufzeit = 4,34 Jahre = 1.584 Tage).
Microdiner zahlt Investor A und Investor B einen festen Zins, in unserem Beispiel 8 % p. a., und stellt zusätzlich einen umsatzabhängigen, einmaligen und endfälligen Bonuszins, den bereits erwähnten „Venture Kicker“, in Aussicht. Dieser wird gezahlt, wenn eine der folgenden Bedingungen erfüllt ist:
- Fall 1: Beendet Microdiner ein beliebiges Geschäftsjahr innerhalb der Vertragslaufzeit mit einem Umsatz ≥ 10 Millionen Euro, dann erhalten die Investoren einen einmaligen und endfälligen Bonuszins von 10 % auf die Darlehenssumme.
- Fall 2: Bei einem Umsatz von ≥ 15 Millionen Euro verspricht das Unternehmen einen Bonuszins in Höhe von 20 %.
- Fall 3: Bei ≥ 20 Millionen Euro Umsatz soll es einen Bonus in Höhe von 30 % auf die Darlehenssumme geben.
Investor A sowie alle anderen Investoren, die in den ersten 14 Tagen des Fundings investiert haben, erhalten von Microdiner einen Early-Investor-Bonus von zusätzlich 1 % p. a. über die gesamte Laufzeit des Darlehens. Das Darlehen von Investor A wird also mit 9 % p. a. fest verzinst.
Die Berechnung
Die Zinsberechung erfolgt mit der im Euroraum üblichen act/360-Methode – das Zinsjahr hat demnach 365 oder 366 Tage, wobei sich dann in unserem Beispiel in einem Gemeinjahr eine reale Rendite von 8,11 % p. a. ergibt (365 Tage / 360 Tage * 8 %). Diese Methode ermöglicht es, die Zinsen tagesgenau zu bestimmen – ein frühes Investment zahlt sich also aus.
Für das Investment in Microdiner ergeben sich für unseren Investor A folgende Renditechancen:
Für Investor B, der erst zwei Monate nach Investor A investiert, ergeben sich diese Renditechancen:
Szenario 1: Microdiner entwickelt sich positiv, überschreitet allerdings KEINE der definierten Umsatzschwellen und zahlt endfällig die Darlehensbeträge zurück.
Investor A erhält eine Gesamtrendite von 411,25 Euro, welche ausschließlich durch die Festverzinsung inklusive Early-Investor-Bonus erwirtschaftet wird. Das entspricht einer realen Rendite von 9,13 % p. a.
Investor B erhält am Ende hingegen aufgrund des fehlenden Early-Bird-Bonus eine Gesamtrendite von 352,00 Euro, die reale Rendite p. a. beträgt 8,11 %.
Einen „Venture Kicker“-Bonus gibt es aufgrund der verfehlten Umsatzprognose nicht. Beide Investoren bekommen zudem ihren Darlehensbetrag in Höhe von 1.000 Euro zurück (Tilgung).
Szenario 2: Microdiner entwickelt sich positiv, erfüllt Fall 3 der Umsatzprognose und zahlt endfällig die Darlehensbeträge zurück.
Investor A hat Grund zur Freude: Er erhält in diesem Szenario eine Gesamtrendite von 711,25 Euro (reale Rendite von 15,78 % p. a.). Sie besteht aus 411,25 Euro festen Zinsen plus Early-Bird-Bonus (in jährlich ausgezahlten Tranchen) und 300 Euro gemäß der Bonuszins-Regelung („Venture Kicker“) am Laufzeitende. Außerdem wird ihm der Darlehensbetrag von 1.000 Euro zurückgezahlt.
Investor B wiederum erhält eine Gesamtrendite von nur 652,00 Euro (reale Rendite von 15,02 % p. a.), wobei 352,00 Euro an festen Zinsen und 300 Euro gemäß der Bonuszins-Regelung ausgezahlt werden. Auch er bekommt das gewährte Darlehen in Höhe von 1.000 Euro zurückgezahlt.
Szenario 3: Microdiner kündigt die Investorenverträge nach drei Jahren zum 30.06.2024, also vor Ablauf der Vertragslaufzeit.
Microdiner kann die Darlehensverträge jederzeit unter Einhaltung einer Kündigungsfrist von vier Wochen auflösen (geregelt im Investment-Vertrag). So hat Microdiner z. B. im Falle eines Exit-Ereignisses (d. h. wenn 50 oder mehr Prozent des Unternehmens verkauft werden) die Möglichkeit, die Darlehensverträge mit den Econeers-Investoren zu kündigen.
Da den Crowdinvestoren durch die vorzeitige Vertragsauflösung kein Nachteil entstehen soll, erhalten sie eine „Vorfälligkeitsentschädigung“. Diese setzt sich zusammen aus dem Betrag, der einem Investor bis zum Ende der Laufzeit als Festverzinsung und als einmaligem max. Bonuszins („Venture Kicker“) zu zahlen gewesen wäre – wobei unterstellt wird, dass dieser angefallen wäre. Für Investoren besteht somit immer die Chance, den kompletten Erlös bereits vor Ablauf der Darlehenslaufzeit zu erhalten und so mit ihrem Venture-Debt-Investment eine höhere reale Rendite p. a. zu erzielen.
Investor A erhält in diesem Fall vorzeitig zum Zeitpunkt der Vertragsauflösung eine Gesamtrendite von 711,25 Euro. Die reale Rendite von Investor A beträgt somit 23,71 % p. a. (statt 15,78 % p. a. gemäß Szenario 2).
Investor B wiederum erhält eine Gesamtrendite von 652,00 Euro. Das entspricht einer realen Rendite von 23,02 % p. a. (statt 15,02 % p. a. gemäß Szenario 2).
Beide Investoren bekommen zudem ihren Darlehensbetrag von 1.000 Euro zurückgezahlt.
Szenario 4: Microdiner scheitert während der Vertragslaufzeit.
Ebenso wie bei der Econeers-Festverzinsungen besteht für Investoren auch bei einem Venture-Debt-Investment das Risiko, das eingesetzte Kapital zu verlieren.
Investor A und Investor B würden aufgrund der Insolvenz von Microdiner nominal jeweils ihre investierten 1.000 Euro verlieren. Da Microdiner beiden Investoren bis zum Zeitpunkt des Scheiterns aber jährlich Zinsen gezahlt hat, schmälert das den Verlust relativ.
Angenommen Microdiner scheitert zum 01.09.2023. Investor A und Investor B hätten dann zuletzt zum 30.06.2023 eine Zinszahlung erhalten.
An Investor A würde Microdiner bis zu diesem Zeitpunkt Zinsen in Höhe von 182,50 Euro zahlen. Wiegt man den Verlust und die nach knapp zwei Jahren erzielte Rendite auf, so ergibt sich insgesamt ein Minus von 817,50 Euro.
Investor B hat bis zum Scheitern Zinsen in Höhe von 148,67 Euro ausgezahlt bekommen, wodurch sich insgesamt ein Minus von 851,33 Euro ergäbe.
Dieser Beitrag soll Ihnen einen ersten Überblick über das neue Investmentmodell Venture Debt auf Econeers geben.
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