Themenreihe „Portfoliostrategie“

Wer sich entschließt, bei Seedmatch ein Investment zu tätigen, wird an mehreren Stellen unseren Risikohinweisen begegnen. Nicht ohne Grund. Als Plattform sehen wir uns in der Pflicht, die Investoren auf das Risiko von Crowd-Investments hinzuweisen. Diesem Aufklärungsauftrag möchten wir auch darüber hinaus gerecht werden und starten mit diesem einführenden Beitrag die Themenreihe „Portfoliostrategie“. In den kommenden Wochen erwarten Sie Interviews und Gastbeiträge, die sich um das Anlageportfolio im Crowdinvesting-Bereich drehen.

Eric Ries, Silicon-Valley-Entrepreneur und Autor

Teil I: Diversifikation als Schlüsselwort – Das Risiko-Investment „Startup“

In ein Startup investieren heißt, Innovationen voranzutreiben und Teil von wirtschaftlichem Fortschritt zu sein. Nicht immer ist der Markt jedoch bereit für disruptive Ideen, nicht immer schafft es das Team, die eigene Innovationskraft auszuschöpfen. Laut einem Artikel von Gründerszene und einer Studie des Startup Genome Projekts hat durchschnittlich nur eines von zwölf Startups nachhaltig Erfolg. Diese Quote, die sich speziell auf die Entwicklung von Startups im Silicon Valley bezieht, hat sich für crowdfinanzierte Startups in Deutschland bislang allerdings noch nicht bestätigt. Ohnehin gibt es derzeit noch keine validierten Zahlen oder aussagekräftigen Statistiken für den noch jungen Markt. Seit 2011 haben von 59 Unternehmen, die über Seedmatch ein Crowdinvesting durchgeführt haben, lediglich fünf ihren Geschäftsbetrieb eingestellt. Die Zahl der Unternehmen, die Crowdinvesting als Finanzierungsform wählen, steigt jedoch stetig an. Es ist also zu erwarten, dass mit der Zeit auch die Zahl der Insolvenzen ansteigen wird.

Wenn auch das Thema Innovationsförderung wichtig ist: Die Renditechance ist beim Crowdinvesting für Unternehmen, wie auch bei klassischen Formen der Unternehmens-Finanzierung (z. B. Business Angels, VCs, staatliche Fonds und Förderungen), natürlich von großem Interesse  für den Investor. Wer sich mittels Crowdinvesting an einem Unternehmen beteiligt, setzt auf eine Vermehrung seines eingesetzten Kapitals. Crowd-Investments sind allerdings grundsätzlich als Kapitalanlagen der höchsten Risikoklasse einzustufen, sprich Risikokapital. Entsprechend stehen dem hohen Renditepotenzial eines Crowd-Investments hohe Risiken gegenüber. Der Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist nicht auszuschließen, ja sogar wahrscheinlich. Auf der anderen Seite gilt aber grundsätzlich auch: Je riskanter ein Investment in ein Unternehmen, desto höher die Renditeerwartung des Investors.

Wer als geübter Investor bereits Erfahrungen am Kapitalmarkt gesammelt hat, dürfte vergleichsweise gut imstande sein, das Risiko einzuschätzen und auch tragen zu können.

Kürzlich hat die EFNW GmbH, das An-Institut der Universität Oldenburg, die Studie „Zukunftsperspektiven im Crowdinvesting“ veröffentlicht, die diesen Punkt belegt. Sie stellt zum einen fest, dass Crowd-Investoren realistische, wenn auch ambitionierte Erwartungen an die Rendite haben. 70 % aller Crowd-Investoren schätzen ihre erzielbare Rendite auf max. 20 % p. a. Zum anderen wird  in einer 2013 unter Seedmatch-Investoren durchgeführten Umfrage gezeigt, dass sich die Mehrheit der Crowd-Investoren (ca. 92 %) sehr bewusst darüber ist, dass mit einer gesteigerten Renditechance auch ein erhöhtes Risiko einhergeht.

Da die individuelle Ausfallwahrscheinlichkeit eines Unternehmens wie beschrieben sehr hoch ist, sollte man als Investor auf ein ausgeglichenes Portfolio setzen.

Strategisch vorgehen

Um das Risiko abzufedern, nutzen professionelle Investoren die Portfoliostrategie. Das bedeutet, dass man sich ein Portfolio aus vielen verschiedenen Unternehmen zusammenstellt – also nicht eine große Summe in nur ein Unternehmen investiert, sondern kleinere Summen auf mehrere Unternehmen verteilt. Eine Vielzahl an Investitionen sorgt dafür, dass im Fall eines Teilverlusts die anderen Investitionen den Verlust abfedern und es somit nicht zu einem Totalverlust kommt. Auch bei Seedmatch ist es möglich, ein individuelles Portfolio zusammenstellen.

Grundsätzlich gilt es, nur Geld in Unternehmen zu investieren, dessen Verlust man ohne Weiteres verkraften kann. Das bereitgestellte Risikokapital kann bei einer Insolvenz des Unternehmens komplett verloren gehen. Was auch immer die Summe sein sollte, die man investieren möchte: Ein maßgebliches Kriterium bei der Entscheidung sollte immer sein, dass man es sich leisten kann, den gewählten Betrag zu verlieren. Ein finanzielles Risiko über den Verlust des investierten Kapitals hinaus besteht bei dem über Seedmatch zu erwerbenden partiarischen Nachrangdarlehen jedoch nicht.

Die Vielfalt macht’s

Während sich innerhalb einer Branche Unternehmen gut oder schlecht entwickeln können, gibt es immer auch einen generellen Trend einer gesamten Branche. Dieser wird meist von Innovationen und der Nachfrage der angebotenen Produkte bestimmt. Um nicht zu sehr von einer Branche abhängig zu sein, kann man daher in mehrere Unternehmen unterschiedlicher Branchen investieren.

Investiert man beispielsweise ausschließlich in Unternehmen, welche Zulieferer für Automobilkonzerne sind, ist man stark von der gesamten Entwicklung des Automobilmarktes abhängig. Wer als Investor dagegen breit streut und auf starke Ideen aus unterschiedlichen Branchen setzt, mindert das Risiko des Totalverlustes und erhöht damit die Wahrscheinlichkeit, dass Teile seines Investments eine Rendite abwerfen.

Dazu passend erklärte BITKOM-Vizepräsident Ulrich Dietz in einer Pressemeldung: „Eine Investition in Startups birgt enorme Chancen, ist aber auch hochriskant und kommt deshalb sicher nicht für jeden in Frage. Die Investoren haben die Möglichkeit, bei etwas Neuem mitzumachen und ein innovatives Unternehmen bei den ersten Schritten zu begleiten und zu unterstützen. Eine breite Beteiligung mit entsprechend kleinen Beträgen wie beim Crowdinvesting streut das Risiko – und verbessert zugleich die Finanzierungsmöglichkeiten von Startups deutlich.“

Diese Möglichkeit, innerhalb von Crowd-Investments das Risiko zu streuen, möchte Seedmatch mit einer möglichst breiten Auswahl an Unternehmen aus den unterschiedlichsten Branchen ermöglichen. Investoren haben auf der Plattform die Möglichkeit, ihr einzusetzendes Kapital breit zu streuen und auf verschiedene Ideen und Innovationen zu setzen.

Im zweiten Teil unserer Themenreihe erwartet Sie ein Interview mit Prof. Dr. Rüdiger Zarnekow. Er ist Inhaber des Lehrstuhls für Informations- und Kommunikationsmanagement an der Technischen Universität Berlin und wird im Interview erklären, weshalb gerade bei Startups Risikodiversifizierung eine wichtige Rolle spielt.